משבר הסאב פריים

משבר הסאב פריים הוא מונח אשר כולנו שמענו אותו המון בשנים האחרונות מאז פריצתו בשנת 2008, אך לא כולם מבינים את המשמעות של המשבר ההוא על אף שאת השפעותיו אנו עדיין חווים כיום ומבחינת שוק המשכנתאות בישראל משבר הסאב פריים הוא אחת הסיבות להקשחת תנאי המשכנתאות שהגדיר בנק ישראל באמצעות הפיקוח על הבנקים. המשבר הכלכלי של 2007-2008, מכונה גם הסאב פריים, החל במשבר של שוק הנדל"ן האמריקאי אך במהרה התברר כי מדובר על מציאות מורכבת בהרבה, משבר שהקיף את כל השוק הפיננסי ואת דרך ההתנהלות של חברות ומדינות שלמות בכל העולם מבחינת החוב שלהן.

מהותו של משבר הסאב פריים

 משבר הסאב פריים החל להתרחש עוד בשנת 2007 והתפוצץ סופית בנובמבר 2008, במה שהוביל במהירות למשבר הכלכלי החמור ביותר בעולם מאז השפל הכלכלי הגדול של 1930. בסיס המשבר הוא בשוק המשכנתאות האמריקאי ובכך שהבנקים וסוכנויות המשכנתאות (מוסדות דוגמת פאני מיי או פרדי מאק) העניקו משכנתאות סאב פריים באיכות נמוכה מאוד ללווים שרכשו בית, במינוף גבוה מאוד ובפועל ללא יכולת החזר. משכנתאות סאב פריים הן הלוואות מסוכנות ובאיכות נמוכה – אלו הלוואות אשר ניתנות ללווים עם היסטוריית אשראי בעייתית או ללא היסטוריה כזו, בעלי הכנסות נמוכות וכושר החזר נמוך. אלו הלוואות שעומדות מנגד להלוואות ומשכנתאות רגילות אשר מוענקות ללווים איכותיים ויציבים יותר מבחינת הבנקים.

 בארה"ב מאוד מקובל לבצע רכישות באשראי, כולל של בתים ודירות כמובן. דוגמא לבועת משכנתאות הסאב פריים היא הנתון המראה כי משיעור של 8% של משכנתאות מסוכנות ולא איכותיות מסוג סאב פריים ב-2003, השוק האמריקאי זינק לשיעור ממוצע של 20% משכנתאות כאלו – עם שיעורים גבוהים בהרבה באזורים מסוימים. כך שתחילות של משבר הסאב פריים היא שהבנקים הציעו בפועל משכנתאות לכל אחד, בשיעורי מימון ומינוף גבוהים מאוד. כמובן שכל רוכשי הנכסים הללו יצרו ביקוש רב אשר גרם בתורו לעליות מחירים חדות ולהתפתחות מה שמכונה בשם בועת נדל"ן. כאשר המונים מכל אותם לווי סאב פריים החלו להיקלע לקשיים בהחזרים, הבנקים החלו לעקל בתים ולמכור אותם במכירות  foreclosure במחירים נמוכים במיוחד במטרה להחזיר לעצמם ולהציל כמה שיותר מהסכום אותו הלוו לרוכש הנכס. המוני הבתים אשר נמכרו בשיטה זו יחד עם כמות לא מבוטלת של בעלי נכסים שלא יכלו לעמוד בהחזרי המשכנתא והחליטו למכור את הנכסים שלהם לפני שהבנקים יעשו זאת עבורם הביאו להמשך הירידות במחירי הבתים ולהמשך התהליך.

לחץ כאן לקבלת ייעוץ למשכנתא

 זו רק ההתחלה

הסבר בסיסי זה לגבי משבר הסאב פריים היה רק ההתחלה. בעלי בתים רבים הפכו חדלי פירעון, הנכסים עוקלו, הבנקים וסוכנויות המשכנתאות הפסידו סכומי כסף נכבדים וכן הלאה. עיקר הבעיה הייתה שהבנקים, כדי לממן את הסיכון והאשראי של משכנתאות הסאב פריים, מכרו אג"ח מגובות משכנתאות לבנקים אחרים – כל עוד ההלוואות הוחזרו ניתן היה לשלם את הריבית והקרן של האג"ח, אך כאשר הלווים החלו לפשוט רגל הכל קרס.

הבנקים הגדולים, בנקי השקעות ושאר גופים פיננסיים שרכשו אג"ח מגובות משכנתאות בהיקפים אדירים, הפסידו את כל הכסף, השיא היה כאשר בנק ההשקעות הענק ליהמן ברדרס קרס בנובמבר 2008 ומעט אחריו חברת הביטוח AIG (הולאמה וחולצה ע"י הממשל) שביטחה את כל החוזים מגובי המשכנתאות של הבנקים (מכשירי CDS). בהמשך משבר הסאב פריים כל העולם נכנס למיתון ולמשבר כלכלי שקשור בדרכים מסוימות למשבר החוב הנוכחי באירופה ולגל המחאות החברתיות בעולם.

הקשר לשוק המשכנתאות בישראל

 משבר הסאב פריים קשור כמובן גם לשוק המשכנתאות הישראלי, אמנם הגופים הפיננסיים הישראלים לא ספגו הפסדים מהותיים מהשקעה בשוק המשכנתאות האמריקאי אך למשבר הייתה השפעה רוחבית. בעקבות משבר הסאב פריים בנק ישראל הגביל והקשיח את תנאי המשכנתאות אותם יכולים הבנקים למשכנתאות להציע, וזאת על מנת למנוע ניפוח של בועת נכסים ואשראי, למנוע מצב של קריסת בנק ישראלי ושאר מצבי קיצון כלכליים. ייקור המשכנתאות ע"י הקשחת תנאיהן, יחד עם פעולות נוספות אותן ביצע בנק ישראל בשנת 2011 (לדוגמה, הטלת מיסים על דירות שניות) נועדו לצנן את שוק הנדל"ן הישראלי ולמנוע התפתחות בועת נדל"ן אשר קריסתה עלולה לערער את יציבות המשק בישראל.